Analisis Spread Perusahaan Terhadap Leverage, Volatilitas Aset, dan Waktu Sampai Jatuh Tempo pada Obligasi Zero Coupon

Fatikatus Sholikah, Onoy Rohaeni, Eti Kurniati

Abstract


Obligasi merupakan salah satu instrumen investasi yang risikonya kecil dibandingkan dengan instrumen lainnya. Salah satu risiko obligasi adalah risiko gagal bayar (risiko default). Sebagai kompensasi atas risiko yang diakibatkan karena gagal bayar maka pemegang obligasi menerima spread. Spread dihitung berdasarkan selisih antara yiled pada obligasi zero coupon berisiko dengan yield pada obligasi zero coupon bebas risiko. Spread merupakan fungsi dari variabel leverage yang merupakan rasio dari total utang terhadap total aset, volatilitas aset, dan waktu sampai jatuh tempo. Sehingga besar kecilnya sangat dipengaruhi oleh ketiga variabel tersebut. Tujuan dari penulisan ini untuk menganalisis perubahan nilai spread perusahaan yang diakibatkan oleh perubahan leverage, volatilitas aset, dan waktu sampai jatuh tempo. Hasil yang diperoleh adalah semakin besar leverage maka spread semakin besar. semakin besar volatilitas aset maka spread semakin besar. Sedangkan pengaruh waktu sampai jatuh tempo terhadap spread bergantung pada leverage. Leverage lebih besar dari satu maka spread semakin kecil, Leverage berada di interval (0,7 dan 1) maka spread semakin besar kemudian spread turun, Leverage kurang dari 0,7 maka spread semakin besar.

References


Brummelhuis, Raymond. (2009). Mathematical Methods for FinancialEngineering, I Autumn 2009.London : Departement of Economics, Mathematics and Statistics, Birkbeek College, University of London.

Capinski, Marek., & Zastawniak, Tomasz. (2003). Mathematics for Finance An intriduction Financial Engineering. Springer , Berlin.

Chapra, Steven C., & Canale, Raymond P. (2003). Numerical Methods Engineers : With Softwere and Programming Application. America : McGraw-Hill.

Eric, B., Mondher, B., Huu, M. M., & francois, D. V. (1998). Options, Future, and Exotic derivatives : Theory, Application and Practice. England: Jhon Wiley & Sons Ltd.

Grandes, matrin., Tupac Panigo, Demian., & Anibal Pasquini, Ricardo. (2008). The Cost of Corporate Bond Financing in Latin America. France : The American University of Paris.

Hartono, Jogiyanto. (2008). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta : BPFE-YOGYAKARTA.

Klebaner, F. C. (1998). Introduction to Stochastic Calculus with Appliations. London : Imperial Collage Press.

Lamdahl Bechmann, Ken. (1996). A Theoritical Approach to Contingent Claim Pricing Of Corporate Liabilities. Denmark : Departement of Management University Of Aarhus.

Nar, Heryanto., & Tuti, Gantini. (2009). Pengantar Statistika Matematis. Bandung : CV. Yrama Widya.

Purcell, E. J. (1998). Kalkulus dan Geometri Analitis Jilid I terjemahan I Nyoman Susila. Jakarta: Erlangga.

Ratih, Kumo., Maruddani, Di Asih I., & Hoyyi, Abdul. (2012). Pengukuran Probabilitas Kebangkrutan Obligasi Korporasi Dengan Suku Bunga Vasicek Model Merton. Jurnal gaussian.

Retrivied May 30, 2014, from http://en.wikipedia.org/wiki/It%C5%8D's_lemma

Robert C. Merton. (19974). On The Pricing of Corporate Debt : The Risk Structure Of Interest Rates. The Journal of Finance .

Ross, S. M. (2000). Introduction to Probability Models. San Diego : Academic Press.

Shreve, Steven. (1996). Stichastic Calculus and Finance. Carnegie Mellon University.

Syamsudin, M. (2008). Matematika Keuangan. Bandung : ITB.

Tirta, I Made. (2004), Pengantar Statistika Matematika, Jember : FMIPA Universitas Jember.

Zubir, Zalmi. (2013). Portofolio Obligasi. jakarta : Salemba Empat.


Refbacks

  • There are currently no refbacks.


ISSN : 1412-5056

Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License

Indexed by: